Marktrisiken häufen sich nach Rekordsaison

(Bloomberg) – Delta-Angelegenheiten. Inflation. Konischer Vorschub. Chinesische Unterdrückung. Dies sind einer der Gründe, warum Anleger angesichts dieser Börse bald nervöser werden könnten.

Der S&P 500 erreichte am Freitag ein neues Hoch, nachdem die versöhnliche Rede von Jerome Powell die Anleger beruhigt hatte. Allerdings scheint die Stimmung vorsichtiger zu sein als noch vor einigen Wochen, als sich die Unternehmen mitten in einer rekordverdächtigen Gewinnsaison befanden.

Alle Sorgen laufen auf eine große Debatte hinaus: Hat die Erholung von der Pandemie bereits ihren Höhepunkt erreicht? Diese Frage wird erst in den kommenden Monaten beantwortet. Investoren sagen, dass sie vorerst Managementkommentare und Wirtschaftsdaten nach Hinweisen durchsuchen, was sie erwartet.

„Ich bin nicht ganz pessimistisch, aber ich sehe Risiken am Horizont, die beobachtet werden müssen“, sagte Marcus Morris-Eyton, Portfoliomanager bei Allianz Global Investors.

Hier ein Überblick über die wichtigsten Risiken, die kommen werden:

Virusvariante

Auch wenn die Delta-Variante in vielen Ländern wütet, ist die gängige Meinung unter Investoren über die Pandemie derzeit, dass die Impfung das Coronavirus unter Kontrolle hält. Das Risiko besteht darin, dass Krankenhäuser erneut überfordert werden, was eine weitere Runde globaler Sperren erzwingt, die die Wirtschaft und Schlüsselsektoren wie den Reiseverkehr treffen, der bereits in der zweiten Jahreshälfte eine der leistungsschwächsten Gruppen in Europa und den USA ist.

Konischer Vorschub

Wenn die Wirtschaft weiter wächst, erhöht sich natürlich die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed ihre Pläne zum Ausstieg aus den Konjunkturprogrammen beschleunigt, um die Inflation zu kontrollieren. Die Aktienkurse haben von mehr als einem Jahrzehnt extrem niedriger Kreditkosten profitiert, die Anleger dazu veranlasst haben, in Aktien zu investieren. Höhere Zinsen würden insbesondere Aktien mit höheren Bewertungen treffen. “Jeder entsprechende Anstieg der Anleiherenditen aufgrund einer möglichen Abstiegsentscheidung könnte zu einer Herabstufung der Aktien führen”, sagte Tommy Faber, Fondsmanager bei Waverton Investment Management.

Der Vorsitzende der Fed, Jerome Powell, sagte am Freitag, dass die Zentralbank in diesem Jahr möglicherweise damit beginnen wird, ihre monatlichen Anleihekäufe zu kürzen, obwohl sie nicht in Eile sein wird, danach die Zinsen anzuheben.

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Horizontale Linie

Chief Investment Officer Karolina Noculak sagte, die Gewinnsaison des zweiten Quartals sei rekordverdächtig gewesen – 87% der S&P-500-Unternehmen erzielten besser als erwartete Ergebnisse, eine Rekordzahl, die nicht annähernd mit den historischen Daten von 30 Jahren übereinstimmt. bei Aberdeen Standard Investments. Bei der Verbreitung der Beats besteht die Gefahr, dass die Erwartungen für die nächsten Quartale zu hoch ausfallen. “Investoren sind es mittlerweile gewohnt, dass Unternehmen die Prognosen der Analysten übertreffen”, sagte sie.

Token benötigt

Ein Mangel an Halbleitern trifft alle, von Technologiegiganten bis hin zu Autoherstellern. Der Chef von Deutschlands größtem Chipkonzern Infineon Technologies AG rechnet damit, dass die Episode bis 2023 andauern wird.

Spitzenkosten

Der Mangel an Inputs ist nicht auf Flöhe beschränkt. Die unzureichende Versorgung mit Rohstoffen, Schiffscontainern und Arbeitskräften trifft viele Branchen und lässt die Preise in die Höhe schnellen. Der Lysol-Hersteller Reckitt Benckiser Group Plc, Toshiba Corp., Tyson Foods Inc. und die Henkel AG gehören zu den großen Namen, die von Befürchtungen betroffen sind, dass steigende Kosten die Margen beeinträchtigen werden.

China ist besorgt

Chinas wirtschaftliche Erholung gerät ins Stocken, da Virusvarianten bestehen bleiben, und dies dringt bereits in die Kommentare des Managements ein. Jefferies-Strategen warnen davor, dass die Verlangsamung des chinesischen Wachstums die globalen Gewinne belasten sollte und dass potenzielle negative Überraschungen bereits im vierten Quartal zu erwarten sind.

Dies kommt zusätzlich zu Pekings jüngstem Vorgehen gegen Sektoren wie Technologie, Bildung und Immobilien. Louise Dudley, globale Aktienportfoliomanagerin im internationalen Geschäft von Federated Hermes, sagte, sie sei froh, ihre Untergewichtung in China beizubehalten. „Die Regulierung, die wir bisher gesehen haben, konzentrierte sich ziemlich auf die Technologie“, sagte sie am Telefon. “Wir hoffen, dass es erweitert wird.”

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